عنوان

امکان‌سنجی و قیمت‌گذاری اختیارمعامله آسیایی در بازار محصولات منتخب کشاورزی ایران,‮‭Feasibility and Pricing of Asian Option in the Market of Selected Agricultural Products of Iran‬

Number

‭۱۹۸۴۳پ‬

.Language of Text, Soundtrack etc

per

Title Proper

امکان‌سنجی و قیمت‌گذاری اختیارمعامله آسیایی در بازار محصولات منتخب کشاورزی ایران

Parallel Title Proper

‮‭Feasibility and Pricing of Asian Option in the Market of Selected Agricultural Products of Iran‬

First Statement of Responsibility

/مریم باغستانی

Name of Publisher, Distributor, etc.

: کشاورزی

Date of Publication, Distribution, etc.

، ‮‭۱۳۹۷‬

Name of Manufacturer

، میرزائی

Specific Material Designation and Extent of Item

‮‭۱۳۸‬ص‬

Text of Note

چاپی - الکترونیکی

Dissertation or thesis details and type of degree

دکتری

Discipline of degree

مهندسی کشاورزی- سیاست و توسعه کشاورزی

Date of degree

‮‭۱۳۹۷/۰۱/۲۹‬

Body granting the degree

تبریز

Text of Note

به‌کارگیری ابزارهای نوین مالی و به‌طور خاص قراردادهای اختیارمعامله به‌عنوان ابزاری برای مدیریت ریسک و ایجاد سودآوری، می‌تواند به رونق بورس و کاهش مشکلات بخش کشاورزی کمک کند .در این میان بورس کالای ایران می‌تواند با استفاده از ابزارهای مشتقه مانند قراردادهای آتی و اختیارمعامله نقش زیادی در رفع دغدغه و نگرانی فعالان بازار محصولات استراتژیک کشاورزی ازجمله کنجاله سویا و ذرت داشته باشد .هدف این مطالعه امکان‌سنجی و تعیین قیمت اختیارمعامله آسیایی و پارامترهای حساسیت این نوع اختیارمعامله برای محصولات منتخب) کنجاله سویا و ذرت دانه‌ای (می‌باشد .اطلاعات موردنیاز شامل داده‌های تاریخی مربوط به قیمت هفتگی کنجاله سویا و ذرت دانه‌ای طی سال‌های‮‭۱۳۸۶ - ۹۵‬می‌باشد .با استفاده از نسبت تأمین و معیارهایی از جمله امکان استانداردسازی محصولات منتخب، وجود بازار نقدی قوی، عدم وجود ریسک پایه و تأمین متقاطع به امکان‌سنجی بازار اختیارمعامله برای محصولات منتخب پرداخته شده است .نتایج نشان می‌دهند که هر دو محصول دارای بازار نقدی قوی می‌باشند و امکان استانداردسازی برای آن‌ها وجود دارد .نسبت تأمین برای کنجاله سویا برابر با ‮‭۸۳/۰‬ و برای ذرت برابر با ‮‭۷۹/۰‬ می‌باشد که این اعداد بدین مفهوم است که برای کاهش نوسان‌های درآمدی حاصل از تغییرات قیمت کنجاله سویا و ذرت، بایستی به ترتیب ‮‭۸۳‬ و ‮‭۷۹‬ درصد از محصول تولیدی در بازارهای آتی و اختیارمعامله فروخته شود .جهت تعیین قیمت اختیارمعامله آسیایی از دو روش شبیه‌سازی مونت‌کارلو و مدل درخت دوجمله‌ای استفاده گردید .همچنین حساسیت قیمت اختیارمعامله به تغییرات) تغییر در قیمت دارایی پایه، دلتا، نوسان قیمت، زمان باقی‌مانده تا سررسید و نرخ بهره بدون ریسک (با استفاده از پارامترهای حساسیت سنجیده و میزان اثرگذاری آن‌ها محاسبه گردید .قیمت اختیارمعامله خرید آسیایی با سررسید شش‌ماهه و قیمت انقضای ثابت برای کنجاله سویا و ذرت به ترتیب برابر با ‮‭۱۲۵‬ و ‮‭۹۲‬ ریال به دست آمده است .نتایج نشان می‌دهد که اختیار آسیایی نسبت به اختیار ساده اروپایی ارزان‌تر است .ارزش اختیار خرید اروپایی ساده با سررسید شش‌ماهه برای کنجاله سویا و ذرت به ترتیب برابر با ‮‭۵۸۸‬ و ‮‭۴۱۰‬ ریال می‌باشد .قیمت اختیار فروش آسیایی با قیمت انقضای شناور و سررسید شش‌ماهه برابر با ‮‭۳۴۳‬ ریال برای کنجاله سویا و ‮‭۲۰۵‬ ریال برای ذرت به دست آمده است .علاوه بر روش مونت‌کارلو استاندارد، از دو روش متغیر کنترلی و متغیر متضاد جهت کاهش واریانس شبیه‌سازی استفاده گردید که نتایج حاکی از آن است که روش متغیر کنترلی در کاهش واریانس شبیه‌سازی مونت‌کارلو کارایی بسیار خوبی دارد و واریانس را به مقدار قابل‌توجهی کاهش می‌دهد .افزایش قیمت دارایی، افزایش میزان نوسان قیمت دارایی و افزایش نرخ بهره بدون ریسک سبب افزایش قیمت اختیارمعامله خرید می‌شود و با کاهش زمان باقی‌مانده تا سررسید‮‭(T)‬ ، با فرض ثابت ماندن بقیه عوامل، از ارزش اختیارمعامله کاسته می‌شود .وقتی سرمایه‌گذاری با انتظار افزایش قیمت و با هدف پوشش ریسک، برگه‌ی اختیار خرید را خریداری می‌نماید، طبیعتا بهایی را باید برای خرید برگه‌ی اختیارخرید بپردازد که این قیمت در این پژوهش محاسبه گردید .از دیدگاه خریدار، هرچه قیمت پرداختی کمتر باشد مطلوب‌تر است زیرا پوشش ریسک با هزینه‌ی کمتری صورت گرفته است .همان‌طور که نتایج نشان می‌دهد، اختیارمعامله آسیایی با کاهش این هزینه می‌تواند انگیزه بیشتری را برای سرمایه‌گذاران و پوشش‌دهندگان ریسک برای ورود به این بازار فراهم نماید .به همین دلیل پیشنهاد می‌شود از این نوع اختیارمعامله در مورد محصولات کشاورزی که از نوسان قیمتی زیادی برخوردار می‌باشند استفاده گردد

Text of Note

The use of new financial instruments, and specifically option contracts, as a tool for risk management and Create Profitability, can help to boom exchanges and reduce the problems of the agricultural sector. Given the increasing population and the growing need for animal protein, the fluctuation in prices of these products can have a significant impact on the food security of individuals. The fluctuation of the prices of production inputs, including soybean meal and corn, can lead to fluctuations in the price of meat. The Iran Mercantile Exchange can play a major role in eliminating concerns and concerns of market participants for strategic agricultural products, including soybean meal and corn, using derivatives such as futures contracts and options. The purpose of this study is feasibility and pricing of Asian option and determine the sensitivity parameters of this options. Required information includes historical data on the weekly prices of soybean meal and corn in the years 2007-16. The feasibility Was investigated by using a hedge ratio and criteria such as the possibility of standardizing for selected products, the existence of a strong cash market, lack of basis risk and cross hedge. The results show that both products have a strong cash market and there is the possibility of standardization for them. The hedge ratio for soybean meal is equal to 0.83 and 0.79 for corn, which means that in order to reduce the income fluctuations due to changes in the price of soybean and corn, 83 and 79 percent of the Products must be sold infuture and option markets. Two methods of Monte Carlo simulation and binomial tree model were used to determine the price of Asian option whit fixed strike for soybean meal and corn were 125 and 92 , respectively. Also, the sensitivity of an option's price to changes (change in the price of the underlying asset, Delta, price volatility, time until maturity and risk-free interest rate) measured by using sensitive parameters and the impact has been obtained.The price of asian call option The results indicate that an Asian option is cheaper than an European simple option. In addition to the standard Monte Carlo method, the control variates and antithetic variates methods were used to reduce the variance simulation. The results indicate that the control variates in variance reduction Monte Carlo simulation method has a very good performance and significantly reduce the variance. Increase in asset prices, increase in asset price volatility and increases risk-free interest rate, increase the price of an call option. By reducing the remaining time to maturity (T), with other factors constant, the value of an option is reduced. In general it can be said for taking a position in an option, it is necessary to consider all the variables affecting the price And due to the sensitivity of an option for each of these variables, a good strategy for hedging contracts taken into account. The option is a good tool for risk management, but itself is also associated with risks. In volatile markets where volatility is high, the value of options is changing rapidly. Therefore, risk managers should regularly review the value of an option and thoughtful strategies to update these changes, because perhaps once-profitable option other time is extremely unprofitable

Parallel Title

‮‭Feasibility and Pricing of Asian Option in the Market of Selected Agricultural Products of Iran‬

باغستانی، مریم

Baghestani, Maryam

Public note

سیاه و سفید

نمایه‌سازی قبلی